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复苏是经济从萧条到繁荣的过度期，因此复苏的初期仍然存在萧条时期的影响，微观主体的信心比较容易受到突发事件的扰动，乐观情绪与悲观情绪容易反复，同时这也是为何微观主体对复苏存疑的原因。一季度随着中国国内消费的持续恢复，经济复苏已经逐渐起势，二季度随着居民收入的持续修复，消费复苏或逐步扩大至汽车与家电等大宗消费品，进而从需求端驱动相关大宗商品价格。美国硅谷银行的突然破产导致中国国内消费的复苏进程在3月份受到干扰，居民消费意愿的恢复程度被显著“回撤”。叠加商品供应端的快速复苏，供强需弱状态下，价格继续走弱，引发人们对通缩以及消费是否复苏的担忧，市场主体对未来经济的信心修复进程也再次受阻。但是从经济运行的具体情况来看，在投资企稳和出口超预期的背景下，中国国内消费在今年的复苏趋势其实是非常明显的。具体看消费的复苏进程，可以分为“恢复”消费与“扩大消费”。“恢复”消费主要是立足当前，恢复此前受卫生事件影响的部分消费，特别是线下接触性消费，着力提升消费信心，恢复市场活力。“扩大”消费是着眼长远，改善消费条件，创新消费场景，着力促进消费升级和潜力释放。这也就奠定了我们此轮的消费的复苏需要一定的时间。“恢复”消费持续发力，一季度经济超预期随着消费场景的有序恢复和促消费政策的落地生效，消费市场恢复态势明显。由居民出行半径的“恢复”所带来的接触型服务消费引领“复苏”趋势，“恢复”消费持续发力。餐饮堂食以及电影院等线下消费场景的恢复，居民消费逐渐回升，消费持续向好。据中国国家统计局数据显示，一季度，全国餐饮收入同比增长13.9%，增速比1—2月份加快4.7个百分点，高于商品零售额增速9个百分点；全国电影票房收入158.6亿元，同比增长13.5%。同时居民出行次数的增加也带动了服务消费的增加，旅游出行等服务消费逐渐回暖，据中国国家统计局数据显示，3月份，全国城市轨道交通客运量同比增长58.9%，较2019年月均客运量增长27.9%。从清明假期看，中国国内旅游出游人次较2022年清明节当日增长29.1%，旅游相关消费快速恢复态势继续显现。消费的复苏也同样带动一季度经济明显增长。中国国家统计局数据显示，一季度，中国社会消费品零售总额114922亿元，同比增长5.8%；最终消费支出对经济增长的贡献率达到66.6%，尽显消费复苏对经济增长的推动作用。居民收入提升，消费倾向增加，二季度消费复苏态势有望延续人均可支配收入的增长是中国消费增长的主要来源。卫生事件冲击下，产业链受损，企业生产显著放缓，全国居民可支配收入在卫生事件发生期间下降明显，叠加外围风险的上升，居民风险偏好下降，储蓄率攀升，导致中国的居民消费受损。随着居民生活恢复正常，企业经营景气开始回升，居民的收入开始逐渐得到保障和提升。2023年一季度，全国居民人均可支配收入10870元，比上年同期名义增长5.1%，实际增长3.8%，其中全国居民人均工资性收入6163元，增长5.0%。居民收入的稳定也增加了居民的消费意愿和消费倾向。据中国人民银行一季度的城镇储户调查报告显示，一季度倾向于“更多消费”的居民占 23.2%，比上季增加 0.5 个百分点。同时消费者信心指数环比也出现了明显的改善和趋势修复，整体来看，二季度随着居民收入的稳定和消费意愿的修复，消费复苏的态势有望延续。消费复苏将带动大宗商品需求，但复苏路径会导致价格表现出现差异消费的复苏将从需求端整体促进中国市场的需求恢复，但是消费复苏的路径将会导致商品价格表现出不同的特征。以“恢复”消费到“扩大”消费的复苏进程来看，“恢复”消费更多的停留在出行、餐饮、服装等领域，这也将带动能源类、食用类农产品以及纺织服装相关商品的需求，从而对相关大宗商品产生一定的价格抬升驱动，但供给端的修复或不支撑商品价格出现持续的上涨。而到了“扩大”消费阶段，更多的是体现在汽车、家电等大宗消费领域，耐用品的消费或成为消费复苏后半段的主力。随着互联网的发展以及新能源汽车替代作用的增强，绿色家电、联网家电以及新能源汽车等商品的消费边际增量空间明显，或在消费复苏的后期对相关商品产生明显的需求驱动，例如：化工品、钢材等。一季度的经济运行整体符合“恢复”消费的特点，消费领域也主要出行以及餐饮消费方面。二季度随着企业生产经营的持续稳定，居民收入和就业预期的稳定，消费持续复苏，居民消费所带来的滞后效应会逐渐向企业端利润进行传导，从而再反馈至居民收入，以此形成循环，促进消费的持续复苏。而供应的阶段性修复则是商品价格震荡的具体原因。综合来看，目前中国复苏之势已初现苗头，服务业的复苏体现的比较明显，随着五一假期的到来，接触型消费的复苏或将延续恢复态势，进而带动相关农产品以及油品的需求，而后续随着扩消费政策的逐步落地，企业景气的逐步回升，其他商品的需求会逐步改善。

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